Garantias e opções de ações: legalidades e implicações tributárias Principal, Carney Badley Spellman, P. S. As opções de compra de ações e os warrants são semelhantes de muitas maneiras. Ambos fornecem o direito de comprar ações de uma empresa por um determinado período e a um preço fixo, conforme especificado em um contrato contratual. Mas esses instrumentos são usados em diferentes circunstâncias. As opções de compra de ações geralmente fazem parte de um pacote de remuneração global oferecido a funcionários ou consultores, enquanto os warrants são um instrumento para atrair e recompensar os investidores. Além disso, os warrants de investimento e as opções de compra de ações são estruturados de forma diferente. Ao contrário dos warrants, as opções de ações compensatórias normalmente são concedidas de acordo com um plano de incentivo de capital e são regidas por um esquema de aquisição. Finalmente, há uma diferença profunda na tributação entre warrants e opções de compra de ações. Os warrants como certificados de compensação normalmente são emitidos para investidores, mas itrsquos não são ilegais para receber um como compensação por seus serviços. Perceba, no entanto, que você provavelmente será tributado da mesma forma que se você tivesse recebido uma opção de compra de ações. Se você receber um warrant como compensação, você deve considerar o seguinte: O warrant deve ter um preço de exercício igual ao valor justo de mercado do estoque subjacente na data da concessão para evitar impostos adicionais de acordo com a Seção 409A. Quando você exerce o warrant, o excesso do valor justo de mercado das ações recebidas ao longo do preço de exercício seria tributado da mesma forma que o lucro ordinário. Se você tiver um empregado, você precisará reter imposto de renda e emprego após o exercício. Se o seu proprietário for um contratado independente e não um empregado, você não precisaria reter o imposto de renda e emprego, mas você precisaria denunciá-lo ao IRS, usando o Formulário 1099. Imposições tributárias dos warrants de investimento Um investidor wonrsquot será tributado como descrito acima como Desde que o mandado seja recebido como um incentivo para fazer um investimento e não como compensação pelos serviços prestados. Isso não significa, porém, que você nunca deve impostos sobre mandados. Se um mandado for emitido, por exemplo, como parte de uma nota, os termos geralmente são um desconto de emissão original que deve ser contabilizado como receita ao longo do prazo da nota. Se o seu site recebeu uma garantia relacionada a um investimento, sua melhor aposta é consultar um consultor de impostos para se certificar de que compreende todas as implicações fiscais. O blogueiro convidado Joe Wallin é um dos principais advogados iniciantes no noroeste do Pacífico e o fundador da Lei das Startups. Ele representa as empresas desde o início até a saída, bem como investidores, executivos e fundadores. Sua prática se concentra em empresas startups e emergentes, financiamentos de anjo e risco e transações de MampA. Acompanhe-o no Twitter joewallinWarrants e opções de ações do empregado Opções de ações e warrants para empregados (ambos dão ao titular o direito de comprar um título a um preço fixo, geralmente referido como o preço de exercício ou de exercício) funcionam da mesma maneira, mas têm dois básicos Diferenças estruturais (o que explica por que os warrants tendem a ir para os tipos de consultores de investimento, enquanto as opções vão para os funcionários).FN1 Em primeiro lugar, a partir da perspectiva da empresa emissora, os warrants se comportam como um financiamento (embora sem custos de manutenção inicial como dividendos ou juros) enquanto as opções de ações se comportam Como um incentivo para funcionários. Isso ocorre porque, embora ambos os warrants e as opções de compra de ações sejam instrumentos derivativos (o valor não está na própria coisa, mas em seu valor derivado de uma segurança real (isto é, estoque)), o estoque em última instância emitido para um warrant é estoque recentemente emitido - antes de A emissão que não existia - semelhante à forma como novas ações são emitidas para VCs quando eles fazem uma investimento em uma start-up. O estoque emitido para uma opção exercida, em contrapartida, é derivado do pool de opções de estoque anteriormente existente (que normalmente inclui em algum lugar entre 5 a 20 partes do estoque em circulação (ou seja, já emitido) de uma empresa).FN2 Assim, como conseqüência, o O exercício de warrants (como a emissão de ações preferenciais em um financiamento de sementes ou séries), necessariamente dilui os acionistas existentes (o que é um evento significativo para a empresa). O exercício das opções conservadas em estoque, ao contrário, apenas consome uma parte das ações reservadas para o pool de ações. Em segundo lugar, a partir da perspectiva dos titulares, uma opção de compra de ações é menos valiosa porque está sujeita a um conjunto de restrições. FN3 Embora, na maioria dos casos, um mandado implique o direito de comprar o estoque subjacente em qualquer ponto do futuro no critério razoável dos titulares E, em alguns casos, o direito de transferir esse direito), uma opção de compra de ações i) quase nunca pode ser transferida, ii) está sujeita a um período de aquisição e iii) tem um período de exercício limitado (ou seja, a opção de compra de ações, uma vez adquirida Geralmente quatro anos abaixo da estrada), tem que ser exercida dentro de alguns meses ou um ano após a aquisição).FN4 FN1. Esta discussão aborda exclusivamente o uso comum de opções de ações e warrants de empregados em um contexto de inicialização. Opções de ações e warrants podem se manifestar de várias maneiras - práticas fora dos EUA, em particular, adicionam complexidade adicional. FN2. Se você gosta, você pode argumentar que, se uma empresa não presumir a existência de um pool de opções de estoque de empregados, a distinção relevante entre warrants e opções de ações de funcionários é extremamente pequena. FN3. Geralmente. Embora as opções de estoque de empregados estejam altamente padronizadas, os termos de warrants são altamente personalizáveis. FN4. As implicações tributárias dos warrants e das opções de ações dos empregados dependem das circunstâncias. Em geral, os warrants são um evento tributável após a emissão, mas as opções não são fornecidas, no entanto, que os warrants foram emitidos como parte de um financiamento enquanto as opções de compra de ações foram emitidas em troca de serviços futuros. Se o mandado for compensatório, a tributação é diferida nos termos da seção 83 até o exercício. DESLIZAMENTO E TERMOS DE USO Este site é disponibilizado apenas para fins educacionais, bem como para fornecer informações gerais e uma compreensão geral da lei, para não fornecer aconselhamento jurídico específico ou anunciar serviços legais. NENHUMA REPRESENTAÇÃO É REALIZADA SOBRE A PRECISÃO DAS INFORMAÇÕES, que podem mudar de tempos em tempos. Ao usar este site, você entende que esta informação não é fornecida no curso de uma relação advogado-cliente e não se destina a constituir conselho legal. Este site não deve ser usado como um substituto do conselho legal competente de um advogado licenciado em seu estado. Divulgação do Circular do IRS 230: Para garantir o cumprimento dos requisitos impostos pelo IRS, qualquer informação fiscal contida neste site não foi pretendida ou escrita para ser usada e não pode ser usada, com a finalidade de (i) evitar penalidades relacionadas a impostos sob a legislação federal , Legislação fiscal estadual ou local ou (ii) promover, comercializar ou recomendar a outra parte qualquer transação ou assunto abordado neste site. Jake Molland O foco do Sr. Mollands é o direito corporativo, comercial e de valores mobiliários, principalmente para tecnologia emergente e outras empresas de alto crescimento. Ele recebeu seu J. D. da Faculdade de Direito da Universidade de Michigan e seu diploma de graduação da Dartmouth College. Veja meu perfil completo Modelo etéreo. Imagens de modelos de Bim. Powered by Blogger. Warrants e opções de chamada Os warrants e as opções de compra são valores mobiliários bastante similares em muitos aspectos, mas também apresentam diferenças notáveis. Um warrant é uma garantia que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar uma participação comum diretamente da empresa a um preço fixo por um período de tempo pré-definido. Semelhante a um warrant, uma opção de chamada (ou chamada) também dá ao titular o direito, sem a obrigação, de comprar uma ação comum a um preço fixo por um período de tempo definido. Então, quais são as diferenças entre essas duas Diferenças entre Warrants e Opções de Chamadas? Três grandes diferenças entre warrants e opções de compra são: Emissora. Os warrants são emitidos por uma empresa específica, enquanto as opções negociadas em bolsa são emitidas por uma troca de opções, como o Chicago Board Options Exchange nos EUA ou a Bolsa de Montreal no Canadá. Como resultado, os warrants possuem poucos recursos padronizados, enquanto as opções negociadas em bolsa são mais padronizadas em certos aspectos, como períodos de vencimento e o número de ações por contrato de opção (geralmente 100). Maturidade . Os warrants geralmente têm prazos de vencimento mais longos que as opções. Enquanto os warrants geralmente expiram em um a dois anos e, às vezes, têm vencimentos bem superiores a cinco anos, as opções de chamadas têm prazos variando de algumas semanas ou meses a cerca de um ano ou dois, embora as opções mais datadas sejam prováveis Bastante ilíquido. Diluição. Os warrants causam diluição porque uma empresa é obrigada a emitir novas ações quando um mandado é exercido. Exercitar uma opção de compra não envolve a emissão de novas ações, uma vez que uma opção de compra é um instrumento derivado em uma ação comum existente da empresa. Por que os Warrants e Avisos emitidos Os Warrants normalmente são incluídos como adoçantes para uma questão de capital ou de dívida. Os investidores gostam de warrants porque permitem uma participação adicional no crescimento da empresa. As empresas incluem warrants em edições de capital ou de dívida porque podem reduzir o custo do financiamento e fornecer garantia de capital adicional se o estoque estiver bem. Os investidores estão mais inclinados a optar por uma taxa de juros ligeiramente mais baixa no financiamento de títulos se um ato de garantia estiver vinculado, em comparação com um financiamento direto de títulos. As trocas de opções emitem opções cambiais negociadas em ações que atinjam determinados critérios, como o preço da ação. Número de ações em circulação, volume médio diário e distribuição de ações. Troca as opções de emissão em tais ações possíveis para facilitar a cobertura e a especulação por investidores e comerciantes. Os atributos básicos de um warrant e call são os mesmos, tais como: preço de exercício ou preço de exercício o preço ao qual o warrant ou comprador de opção tem o direito de comprar o ativo subjacente. O preço de exercício é o termo preferido com referência aos warrants. Vencimento ou vencimento O período finito durante o qual o mandado ou opção pode ser exercido. Preço da opção ou preço premium O preço a que o warrant ou opção negocia no mercado. Por exemplo, considere um warrant com um preço de exercício de 5 em um estoque que atualmente comercializa em 4. O mandato expira em um ano e atualmente tem preços de 50 centavos. Se a ação subjacente se negociar acima de 5 em qualquer momento dentro do período de vencimento de um ano, o preço dos warrants aumentará em conformidade. Suponha que, antes do prazo de vencimento de um ano, o estoque subjacente é negociado em 7. O warrant valeria pelo menos 2 (ou seja, a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício do warrants). Se o estoque subjacente em vez de 5 ou menos 5 antes do termo do mandato expirar, o mandado terá muito pouco valor. Uma opção de compra é comercializada de forma muito similar. Uma opção de compra com um preço de exercício de 12,50 em um estoque que negocia às 12 e expira em um mês verá seu preço flutuar de acordo com o estoque subjacente. Se a ação negociar às 13.50 imediatamente antes da expiração da opção, a chamada valerá pelo menos 1. Inversamente, se a ação for negociada em 12.50 na data de expiração das chamadas, a opção expirará sem valor. Valor intrínseco e valor de tempo Enquanto as mesmas variáveis afetam o valor de uma garantia e uma opção de chamada, algumas peculiaridades extras afetam os preços dos mandados. Mas primeiro, vamos entender os dois componentes básicos de valor para uma garantia e um valor intrínseco de valor e tempo de chamada. O valor intrínseco de um warrant ou call é a diferença entre o preço do estoque subjacente e o exercício ou preço de exercício. O valor intrínseco pode ser zero, mas nunca pode ser negativo. Por exemplo, se uma ação negociar em 10 e o preço de exercício de uma chamada é 8, o valor intrínseco da chamada é 2. Se o estoque for negociado a 7, o valor intrínseco dessa chamada é zero. O valor do tempo é a diferença entre o preço da chamada ou o mandado e seu valor intrínseco. Estendendo o exemplo acima de uma negociação de ações em 10, se o preço de uma chamada 8 for 2,50, seu valor intrínseco é 2 e seu valor de tempo é de 50 centavos. O valor de uma opção com zero valor intrínseco é composto inteiramente de valor de tempo. O valor do tempo representa a possibilidade de negociação de ações acima do preço de exercício por expiração da opção. Os fatores que influenciam o valor de uma chamada ou garantia são: preço do estoque subjacente. Quanto maior o preço das ações, maior o preço ou o valor da chamada ou da garantia. Preço de exercício ou preço de exercício Quanto menor for o preço de exercício ou exercício, maior será o valor da chamada ou da garantia. Por que qualquer investidor racional pagaria mais pelo direito de comprar um ativo a um preço inferior ao preço mais alto. Prazo de caducidade Quanto mais tempo for expirado, mais prático a chamada ou a garantia. Volatilidade implícita Quanto maior a volatilidade, mais caro a chamada ou a garantia. Isso ocorre porque uma chamada tem uma maior probabilidade de ser rentável se o estoque subjacente for mais volátil do que se exibir muito pouca volatilidade. Taxa de juros livre de risco Quanto maior a taxa de juros, mais caro o mandado ou a chamada. O modelo Black-Scholes é o mais utilizado para opções de preços. Enquanto uma versão modificada do modelo é usada para warrants de preços. Os valores das variáveis acima estão conectados a uma calculadora de opção, que então fornece o preço da opção. Uma vez que as outras variáveis são mais ou menos fixas, a estimativa de volatilidade implícita torna-se a variável mais importante no preço de uma opção. Os preços de garantia são ligeiramente diferentes porque tem que levar em consideração o aspecto de diluição mencionado anteriormente, bem como a sua engrenagem. Gearing é a proporção do preço das ações para o preço do warrant e representa a alavancagem que o warrant oferece. O valor do warrants é diretamente proporcional ao seu gearing. O recurso de diluição torna um warrant um pouco mais barato que uma opção de chamada idêntica, por um fator de (n nw), onde n é o número de ações em circulação e w representa o número de warrants. Considere ações com 1 milhão de ações e 100.000 warrants em circulação. Se uma chamada nesta ação for negociada em 1, uma garantia similar (com o mesmo prazo de vencimento e preço de exercício) será custada em cerca de 91 centavos. O maior benefício para os investidores de varejo de usar warrants e chamadas é que eles oferecem potencial de lucro ilimitado, ao mesmo tempo que restringem a possível perda do valor investido. A outra grande vantagem é a alavancagem. Suas maiores desvantagens são que, ao contrário do estoque subjacente, eles têm uma vida finita e não são elegíveis para pagamentos de dividendos. Considere um investidor que tenha uma alta tolerância ao risco e 2.000 para investir. Este investidor tem a opção de investir em uma negociação de ações em 4, ou investir em um warrant no mesmo estoque com um preço de exercício de 5. O mandato expira em um ano e atualmente tem preços de 50 centavos. O investidor é muito otimista no estoque, e para alavancagem máxima decide investir exclusivamente nos mandados. Ela, portanto, compra 4.000 warrants no estoque. Se o estoque aprecia 7 após cerca de um ano (ou seja, antes dos vencimentos), os warrants valeriam 2 cada. Os warrants seriam no total de cerca de 8.000, representando um ganho de 6.000 ou 300 no investimento original. Se o investidor tivesse optado por investir no estoque, seu retorno só teria sido de 1.500 ou 75 no investimento original. Claro, se o estoque tivesse fechado em 4.50 imediatamente antes da expiração dos warrants, o investidor teria perdido 100 de seus 2.000 investimentos iniciais nos warrants, ao contrário de um ganho de 12.5 se ela tivesse investido no estoque. Os warrants são muito populares em certos mercados como o Canadá e Hong Kong. No Canadá, por exemplo, é uma prática comum para as empresas junior de recursos que estão levando fundos para a exploração para fazê-lo através da venda de unidades. Cada uma dessas unidades geralmente compreende uma ação comum agrupada com metade de um warrant, o que significa que dois warrants são necessários para comprar uma ação comum adicional. (Note-se que os warrants múltiplos são frequentemente necessários para adquirir uma ação no preço de exercício). Essas empresas também oferecem garantias de corretores a seus subscritores. Além de comissões de caixa, como parte da estrutura de remuneração. Enquanto os warrants e as chamadas oferecem benefícios significativos para os investidores, como instrumentos derivados, eles não estão sem seus riscos. Os investidores devem, portanto, entender esses instrumentos versáteis cuidadosamente antes de se aventurarem a usá-los em suas carteiras.
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